“油茅”金龙鱼跌超10%,上半年净利润腰斩创历史新低

有着“油茅”之称的金龙鱼(300999),业绩单项指标创下历史新低。

8月11日晚,金龙鱼发布2023年中业绩报。报告期内,公司实现营业收入1187.14亿元,同比下降0.64%;净利润9.66亿元,同比下降51.13%;扣非净利润0.14亿元,同比下降99.4%;基本每股收益0.18元,较上年同期的0.36元降幅达到50%。净利润率只有0.67%。

自2020年10月上市以来,金龙鱼净利润持续下跌,此次中报是其上市以来交出的最差的一份中报。8月14日,金龙鱼收跌至每股37.04元,跌幅10.10%,总市值2008亿。


(资料图)

净利率低至0.67%

销量上涨赶不上原料成本激增

金龙鱼怎么游不动了?营收微降,金龙鱼不足9.7亿元的净利润相比去年同期,腰斩了一半。按照扣非净利润0.14亿元来计算,同比下降超过99%,差不多是脚跟斩。公司二季度净利润仅为1.12亿元,为上市以来单季新低,同比下降94%、环比下降87%。

对这样的结果,金龙鱼把其归为价格波动。而消费端与成本端的价格波动不同步,也让夹在中间的金龙鱼犯了难。

数据显示,2023上半年,金龙鱼的饲料原料及油脂科技产品毛利为-1.415亿元,而去年同期为34亿元。虽然,该业务板块创收同比增加4.7%,为最高增幅的业务板块;但相应地成本增幅更大,达到14.22%,这让毛利率直接下滑8.37%。

随着国内经济逐步恢复,公司厨房食品、饲料原料和油脂科技产品的销量较去年同期有所上涨,但消费端的产品价格上不去,同一时间大豆成本较高,油脂科技相关产品的利润空间也被进一步压缩。

不过,相对乐观的是金龙鱼经营现金流净额同比增加264.83%,主要是因为销售回款增加和采购节奏变化的影响。

销售端低毛利

成本端缺控制权

金龙鱼的生意模式,曾被投资者称为“销售端低毛利、成本端没有控制权”。

大豆作为金龙鱼的厨房食品和饲料原料的主要原材料,目前国产大豆远不能满足国内需求,依赖进口大豆成为现状。而金龙鱼的进口大豆,会大量从其关联方ADM采购,其价格多数是参照芝加哥期货交易所大豆期货的价格。

为了更好管理上游原材料的价格风险,金龙鱼会购买期货、期权等商品衍生金融工具。但以期货、期权维稳,往往带有“赌”的成分。2017年至2019年的三年时间里,金龙鱼在商品衍生金融工具的投资收益累计超过47亿元。

但在经历高开后,2020至2022的三年时间,金龙鱼的期货业务陷入亏损,累计亏损达到超过46亿,其中2020年的投资收益和公允价值变动损益总计为-35.49亿元。

从上市之初,金龙鱼就被市场冠以“油茅”称号,高峰期其股价也一路从发行价25.7元每股,飙升至2021年1月144.88元每股的最高点,市值也逼近8000亿元。如今,金龙鱼股价8月14日收盘跌至37.04元每股,跌幅10.10%,总市值也蒸发至2008亿。

根据公告,今年10月,金龙鱼将有48.79亿股(占总股本的约90%)股份迎来解禁期,或让股价继续承压。

采写:南都·湾财社记者陈盈珊

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